Руководящие органы Азиатско-Тихоокеанского региона сталкиваются с самым серьезным испытанием со времен пандемии COVID-19, имея в своем распоряжении немного простых решений. Они спешат смягчить последствия энергетического шока для своей экономики, который бьет по региону сильнее и быстрее, чем где-либо еще.

Источник: https://www.straitstimes.com

Азия закупает около 80 процентов нефти, перевозимой через Ормузский пролив. По мнению аналитиков J.P. Morgan по сырьевым товарам, регион сталкивается с дефицитом, который будет усиливаться до апреля и мая, а это означает, что властям необходимо быстро реагировать.

В Маниле водители джипни – ярких, мощных микроавтобусов – уже сталкиваются с ценами на дизельное топливо, выросшими в три раза. Во Вьетнаме назревает дефицит авиационного топлива, а крупные южнокорейские косметические компании ведут активные поиски пластиковой смолы для производства контейнеров под свою знаменитую продукцию по уходу за кожей.

Как и в остальном мире, последствия американо-израильской войны с Ираном для Азии выражаются в перспективе роста инфляции и замедления экономического роста.

Азиатские валюты – некоторые из которых и так находились в сложном положении – попали под массированную продажу, оказавшись в числе мировых аутсайдеров. Это воскресило воспоминания об азиатском финансовом кризисе и оставляет руководящие органы перед неприятным выбором: повышать ставки, тратить резервы или наблюдать за дальнейшим падением курсов своих валют.

Индийская рупия, индонезийская рупия и филиппинское песо в марте достигли рекордных минимумов по отношению к доллару, наряду с серьезными падениями иены и южнокорейской воны.

Например, средняя семья, проживающая в 4-комнатной квартире HDB, может рассчитывать на снижение ежемесячного счета за электроэнергию на 2,36 доллара до вычета GST.

Тарифы на электроэнергию и газ вырастут с апреля по июнь, более резкое повышение ожидается во второй половине 2026 года: EMA

Скидки на коммунальные услуги будут автоматически зачисляться на счета имеющих на них право домохозяйств у оператора сети SP Services, а скидки на обслуживание и благоустройство – в городских советах.

Более миллиона сингапурских домохозяйств получат в апреле скидки на коммунальные услуги, обслуживание и благоустройство.

Потребители в Сингапуре готовятся к худшему на фоне стремительного роста цен на топливо из-за продолжающейся месяц американо-израильской войны с Ираном, которая дестабилизирует мировые энергетические рынки.

«Ключевая проблема в том, что азиатские валюты были слишком слабы и раньше», – заявила доктор Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Natixis в Гонконге.

«У центральных банков… нет инструментов. Экономики рухнут, и… они больше не могут снижать ставки, не только из-за инфляционного давления, но и потому, что они и так уже слишком часто их снижали».

Доллар, бывший одним из немногих убежищ в марте, показал самый значительный рост именно в Азии – до исторических уровней – подорожав более чем на 4 процента по отношению к воне, песо и тайскому бату по сравнению с ростом примерно на 1,5 процента к евро.

Нет простых решений

Простого решения не существует – не в последнюю очередь потому, что варианты, не связанные с импортом большего объема нефти, на самом деле не решают проблему дефицита, который уже начинает влиять на цены на пластик и удобрения.

Повышение процентных ставок рискует замедлить экономику в тот момент, когда она больше всего нуждается в поддержке. Субсидирование топлива обходится дорого, и на развивающихся рынках или в странах с бюджетными ограничениями такие шаги могут быть негативно восприняты инвесторами в облигации. Прямая валютная интервенция также может быть дорогостоящей и рискованной на нестабильных валютных рынках.

«Я считаю, что суть проблемы в том, что на данном этапе нет простых вариантов политики», – отметила Сонал Варма, главный экономист Nomura по Азии (без учета Японии).

«Будь то роль валютного курса, денежно-кредитная или фискальная политика, некоторые макроэкономические показатели неизбежно пострадают.

Каждой стране, по сути, придется выбирать, какой компромисс является приемлемым с учетом ее местных условий».

К настоящему времени Австралия повысила процентные ставки после начала войны в конце февраля, в то время как другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона полагаются на сигналы рынку, валютные интервенции и нестандартные инструменты, чтобы попытаться смягчить стремительный рост цен на бензин и стабилизировать финансовые рынки.

Как сообщило Reuters на прошлой неделе, Южная Корея обратилась к своему огромному национальному пенсионному фонду – третьему по величине в мире – с просьбой повысить коэффициент хеджирования и защитить вону. Индия и Индонезия защищают свои валюты и вносят изменения в механизмы работы своих рынков: Индия ограничивает валютные позиции банков, а Индонезия открыла рынок РЕПО для краткосрочных долларов.

Япония возобновила угрозы интервенции, так как иена находится недалеко от почти сорокалетних минимумов, в то время как Филиппины объявили чрезвычайное положение, позволив своей валюте упасть до рекордного минимума, отойдя от интервенций, и провели на прошлой неделе внеочередное заседание, предупредив о готовности к действиям.

«Я не думаю, что существует четкий план реагирования на подобный кризис», – сказал господин Фред Нойман, главный экономист HSBC по Азии в Гонконге.

«Я думаю, в Азии осознают, что невозможно фундаментально изменить курс обменных курсов. Все, что можно сделать, – это немного противостоять ветру».

MAS предстоит сложное решение по политике в отношении сингапурского доллара в апреле на фоне рисков роста инфляции и замедления экономики

Азиатские фондовые индексы падают, поскольку цены на нефть демонстрируют самый большой месячный рост за всю историю

Следует отметить, что у большинства стран Азии имеются значительные золотовалютные резервы, и здесь нет параллелей с привязкой валют и долларовыми долгами, которые вызвали бегство капитала почти тридцать лет назад.

По последним имеющимся данным, по состоянию на 20 марта Индия располагала резервами примерно в 698 миллиардов долларов США (900,34 миллиарда сингапурских долларов), что покрывает более 11 месяцев импорта, в то время как Индонезия и Филиппины имеют более чем шестимесячный объем импортного покрытия в иностранной валюте.

Но, учитывая, что прямые интервенции на валютных рынках, вероятно, будут бесполезны перед лицом активной покупки доллара из-за спроса на активы-убежища, центральным банкам, по мнению аналитиков, потребуется проявлять творческий подход в своих действиях.

«От политиков требуется гибкость… Проведение внеплановых заседаний, более частое общение с рынком, вероятно, полезно», – отметил господин Нойман из HSBC.

«В такой обстановке не стоит быть излишне догматичными. Нужно ясно выражать свою позицию. Нужно быть честными в своих оценках».